《大賣空》貝瑞示警1987崩盤重演 專家反駁

（綜合中時電子報、聯合報報導）

電影《大賣空》主角原型、知名空頭投資人貝瑞（Michael Burry）近日再度對美股發出警告。標普500指數近期再創歷史新高，貝瑞認為市場可能已接近重大頭部，不排除出現類似1987年「黑色星期一」的崩盤慘劇。

貝瑞在個人電子報平台發文指出，市場上漲是因為波動率減弱，迫使波動率目標基金提高槓桿，並帶動其他動能策略。他將此現象與1987年盛行的「投資組合保險」操作策略類比，認為可能形成惡性反饋迴圈，最終導致市場崩塌。

然而，彭博資訊專欄作家李文（Jonathan Levin）反駁，貝瑞是「萬年空頭」（permabear），其末日警語錯誤率遠高於命中率。李文指出，貝瑞忽略了一個重要事實：美股大跌之後，未來往往會漲得更多。1987年崩盤後，美股在1988年即強勁反彈，1989年持續創新高。即便投資人能在崩盤前精準賣股，也難以掌握重返市場的時機。

李文認為，目前標普500指數本益比雖處歷史高點，但仍有穩固的基本面支撐，企業獲利動能強勁。他建議投資人可將此類警告視為風險評估的參考，但不必奉為神諭，長期投資才是良策。