童振源：巴菲特錯失台積電 GIC逆勢大賺1.5兆

（綜合中時電子報、聯合報、自由時報等3家媒體報導）

台灣駐新加坡代表童振源28日在臉書發文，以巴菲特與新加坡政府投資公司（GIC）對台積電的截然不同操作為例，指出「1.5兆台幣換來的一堂投資課」，強調正確認識地緣政治風險的重要性。

2022年第三季，波克夏買進約41億美元的台積電ADR，但不到半年便在第四季減持約86%，並於2023年第一季底前幾乎全數出清。巴菲特事後坦言，出售並非因公司基本面惡化，而是基於對台灣地理位置及台海風險的憂慮。

童振源分析，巴菲特的判斷將台海風險視為「台灣單一市場風險」，未納入全球系統性風險及台灣科技產業長期競爭力。他引述2024年彭博經濟研究估計，若台海爆發重大衝突，全球經濟損失可能高達10兆美元，台灣GDP恐萎縮40%，南韓、東南亞、中國、日本、歐盟及美國也將分別受創。2026年6月英國國際戰略研究所亦估計，若衝突持續一年，全球貿易量恐萎縮50%。

相較之下，GIC於2022年逆勢加碼台積電。童振源指出，GIC未將台灣政治風險視為孤立事件，而是思考三個問題：台積電是否仍具備高獲利能力、台海戰爭是否不可避免、衝突影響範圍有多大。2022年台積電平均毛利率達59.6%，淨利率44.9%，顯示技術護城河未受削弱。

GIC持股由2021年底約6.49億股增至2022年底約8.60億股，持股比率由2.50%提高至3.32%，淨買進約2.11億股，以當年底收盤價448.5元計算，新增投資約946.3億元。隨著AI與先進製程需求帶動股價上漲，以目前每股約2,410元估算，該批持股市值達約5,085.1億元，為原始投資的5.37倍。

GIC陸續分批減碼，已實現約3,872.8億元資本利得；未出售持股未實現帳面獲利約1兆1,090億元；過去四年累積取得約400.5億元現金股利。整體投資報酬估計高達1兆5,363.3億元（約482.2億美元）。童振源指出，若GIC當年選擇與巴菲特相同策略在2022年底拋售，機會成本將超過1.5兆元。