高盛警告AI泡沫 科技股全面重定價

（綜合今日新聞、中時電子報等2家媒體報導）

全球科技股賣壓持續擴大，市場對AI概念股的疑慮升溫。費城半導體指數23日收盤重挫1152.21點，美光科技（Micron Technology）、SanDisk、英特爾、高通等AI與半導體相關個股成為重災區。

高盛全球銀行與市場部策略師Rich Privorotsky在最新研究報告中警告，投資人過去幾週幾乎系統性地無視AI資本支出交易中出現的任何負面信號。他指出，整個AI族群的高估值建立在「隨著推理需求成長，資本支出將永遠只升不降」的單一假設上，就連資本支出「略微減少」這種可能性都沒被任何人納入預期。

Rich Privorotsky示警，一旦有一家主要科技巨頭率先踩煞車宣布削減AI基礎建設支出，就像已經緊繃的橡皮筋無法再承受任何壓力一樣，這個斷裂點觸發後，整個AI族群的估值邏輯將面臨全面重構（full repricing），市場的重新定價幅度將遠遠超出線性預期。

此外，中國、日本等地的技術進展正在嘗試大幅壓低AI軟體的運作成本。例如中國的GLM-5.2大語言模型完全基於華為處理器訓練完成，未使用輝達晶片。如果能夠僅以目前西方企業所需成本的一小部分進行前沿AI能力開發，美國科技巨頭就存在嚴重的過度投資風險。