中華化駁合資案百倍負債傳言 股價反彈

（綜合ETtoday新聞雲、聯合報等2家媒體報導）

特化股中華化（1727）日前宣布與台塑企業合資成立「台塑中華先進化學股份有限公司」，消息曝光後股價震盪，9月30日重挫8.02%收109元；今（1）日反彈3元、漲幅2.76%，收在112元。

針對市場傳言「合資案恐讓公司背負高於淨值百倍負債」，中華化今日發布6大聲明澄清。公司指出，截至2026年第2季合併財報歸屬母公司業主權益約21.6億元，本次合資案所涉30億元為多年期股權投資上限，並非已發生負債；以30億元與21.6億元相比約1.39倍，而非外界所稱「超過淨值百倍」。

中華化說明，合資公司資本額規劃60億元，中華化投資上限30億元、持股50%；另一方由台塑（1301）、台化（1326）、台塑化（6505）及台塑生醫等4家公司合計投資30億元，同樣取得50%股權，雙方採50：50架構合作。30億元並非短期一次性支付，也不應直接解讀為新增30億元負債。

合資公司投資與建廠計畫具多年期特性，一期規劃2028年12月投產，二期規劃2030年12月投產，公司將依實際進度辦理資金規劃。中華化董事會已於8月12日決議辦理第二次無擔保轉換公司債，發行總面額上限10億元、五年期、票面利率0%，9月29日完成轉換價格訂價為每股111.6元[1]。

對於外資9月30日單日賣超中華化8,650張，中華化表示，單日法人買賣超受市場行情、資產配置等多項因素影響，公司不對個別法人交易動機進行推測，也不應以單日籌碼變化作為判斷公司長期經營策略之唯一依據。

中華化強調，此次合資核心目的在於結合自身電子級硫酸技術與台塑企業在原料、土地、公用設施及大型製造管理等資源優勢，共同建立規模化先進電子級硫酸供應體系。台塑方面已公開表示，因半導體先進製程持續微縮及EUV等技術發展，電子級硫酸需求預期持續成長，預估2028年國內先進製程電子級硫酸需求將明顯高於供應產能[1]。