大摩法說前下修國巨目標價至1465元

（綜合TVBS新聞、聯合報報導）

摩根士丹利（大摩）在國巨下週三法說會前夕出具最新報告，維持「增持」評等，但將目標價由1515元下修至1465元，降幅約3.3%，為近來首家砍價的外資。大摩同步下修國巨今起三年EPS預估約2%至3%，2024至2026年EPS預估分別調整為20.1元、34.2元與46.8元。

大摩指出，國巨股價自歷史高點回落超過40%，跌幅遠高於同期台股大盤約6%，儘管產品定價逐步回升，但預估6月利潤率難大幅衝高。針對第三季，大摩預期單季營收季增8%至476億元，毛利率與營益率分別微升至40.3%與28.9%，單季EPS預估5.49元。隨著下半年平均售價預計調升30%至40%，加上鉭質電容價格看漲，獲利仍呈溫和復甦。

大摩提出三種情境分析：基本情境目標價1465元；樂觀情境下，若明後兩年需求增長持續快於預期，按2028年EPS及44倍本益比計算，目標價上看2075元；悲觀情境下，若總體經濟疲弱、非AI（消費性、車用、工業）需求下半年明顯衰退，加上同業價格競爭加劇、海外併購效益不如預期，評價恐修正至15倍本益比，目標價下探685元。

大摩表示，法說會將聚焦漲價策略、與上一波循環的異同，以及公司對明年中低階MLCC產能吃緊的看法。

PTT網友對此反應兩極，有人認為外資下修是反指標，留言「訊號來了」「看來要彈了」，也有人質疑降幅不大，認為「降評就是要吃貨」[1]。