外資調升國巨目標價 被動元件迎AI超級循環

（綜合三立新聞、聯合報等2家媒體報導）

AI需求帶動被動元件產業迎來結構性轉變，外資摩根士丹利、小摩及里昂證券等紛紛調升國巨（2327）目標價至千元以上。鈞弘資本執行長沈萬鈞指出，AI伺服器對MLCC需求量激增，如Rubin VR200機櫃需求量較前代增加近80%，高階產能排擠引發漲價循環[2]。

投顧法人分析，國巨目前訂單出貨比（B/B Ratio）達1.3，其中AI產品更達1.4，高於日、韓廠商的1.2至1.3水準。產能利用率方面，標準品預計可望上升至80%以上，特殊品達90%以上，分別高於上次法說指引的75%與85%[1]。

國巨高層指出，AI是一場結構性變革，而非短線題材，從AI伺服器到邊緣設備、工廠、電動車與機器人等應用，都需要高規格電子零件支撐，公司提前擴廠的效益將在需求大增時顯現[1]。

除MLCC外，鉭電容與電阻也迎來供需緊俏，華新科已發出漲價函，市場正從AI需求增加轉向結構性供需改變[2]。法人觀察，陸系被動元件廠風華高科及廣東星馬微科近期暫停接單或提升報價，研判是因日韓大廠優先對陸系通路商漲價，引發提前拉貨的庫存回補。法人提醒，雖然目前尚未出現重複下單或長約現象，但需謹慎觀察國巨、華新科等大廠的價格及產能動態[1]。