花旗大砍美光目標價 大摩反手看多SK海力士

（綜合今日新聞、自由時報等2家媒體報導）

花旗銀行近日發布最新記憶體市場報告，將美光（Micron）目標價從1400美元大幅下調至1150美元，降幅達17.8%，但仍維持「買入」評級。花旗分析師預估，DRAM及NAND價格在未來四個季度將逐季放緩，並於明年第二季達到頂峰。以2027年下半年來看，DRAM價格預計較上半年下滑3%，NAND價格則下跌5%。花旗同步將美光2027與2028會計年度每股盈餘（EPS）預估分別下調1%與2%。

花旗報告同時指出，中國記憶體生產擴張是長期風險，儘管美國出口管制限制了中國產品進入本土市場，但中國增加對歐洲等地區的出口，將影響全球定價。分析師稱，「中國競爭對手在NAND及DRAM市場的競爭加劇與產能擴張，是我們研判中最大的風險所在。」[1]

另一方面，摩根士丹利（大摩）在6日發布的亞洲科技報告中，對記憶體產業看法轉向樂觀。知名空頭分析師Sean Kim先前在7月看空記憶體，如今罕見轉多，認為「記憶體產業迄今出現的最劇烈修正似乎已經結束，目前的估值提供了具吸引力的戰術性重新進場機會。」[3]

大摩維持三星電子及SK海力士目標價不變，但將SK海力士2026年EPS預估上調13%，並將三星電子2026年EPS預估下調10%。兩家公司目標價相較當前股價均隱含逾60%的上行空間。Kim認為，市場焦點正由價格週期轉向資本回報，庫藏股回購、自由現金流及長期供貨協議（LTA）有望成為下一波股價催化劑[3]。

花旗調降目標價的消息在網路引發熱議，不少股民戲稱這是「鬼故事」，質疑花旗報告的參考價值，有人留言「升評大跌、降評大漲，懂得都懂」，市場反應與報告本身呈現截然不同的聲音[2]。