金價跌破關鍵支撐 渣打警告拋售潮恐加劇

（綜合TVBS新聞、自由時報報導）

今年以來黃金價格累計下跌逾2%，自本月5日跌破200日移動平均線關鍵支撐位後，累計跌幅已超過5%。渣打銀行全球大宗商品研究主管庫珀（Suki Cooper）在最新貴金屬報告中指出，隨著投資人開始拋售虧損中的黃金ETF部位，金價短期內恐面臨更大下行壓力。

庫珀表示，傳統上ETF市場的投資需求與實質殖利率的相關性高於實體市場其他結構性因素。通膨升溫迫使市場反映聯準會年底前升息預期，推高實質殖利率，提高持有黃金等無收益資產的機會成本。此外，近期美元重拾升勢也對金價形成額外壓力[1]。

報告指出，黃金ETP（交易所交易產品）持倉量5月減少16公噸，且6月以來持續下降[1]。庫珀表示，投資人需優先關注每盎司4250美元關卡。以近期低點每盎司4250美元計算，至少270公噸黃金ETP持倉處於虧損狀態；若以「先進先出」方式推算，2026年虧損部位規模可能高達465公噸[2]。她警告，若金價跌至每盎司4000美元，虧損持倉將增至298公噸，恐引發更多停損賣壓，下一個技術支撐位落在每盎司4100美元附近。

庫珀認為，雖然短期走勢偏弱，但她對金價中期前景仍維持樂觀看法，預期市場重新調整後仍有機會恢復上漲動能[1]。