路博邁：高殖利率環境下 債券布局良機已到

（綜合壹蘋新聞網、聯合報報導）

路博邁投信副總裁戴君玫表示，市場無須等待聯準會（Fed）正式降息才進場，目前高殖利率環境正是布局高品質固定收益資產的良機。

戴君玫指出，今年以來市場對Fed利率預期多次調整，從原先預估年底前降息2碼，一度轉為不降息，近期甚至反映升息可能性。但即使預期反覆，主要債券資產今年以來普遍仍維持正報酬，顯示高票息已成為固定收益投資的重要支撐，也提升債券抵禦利率波動的能力。

她分析，近期油價已回落至地緣政治事件前水準，有助緩解通膨壓力；同時美國實質薪資成長放緩、儲蓄率維持低檔，企業也透過促銷刺激消費，反映需求逐步降溫。勞動市場雖仍具韌性，但青年失業率攀升、全職就業成長放緩，顯示美國經濟正朝溫和降溫方向發展。她認為Fed短期內仍有充分理由維持觀望，基礎情境以今、明兩年維持利率不變的可能性較高，待通膨持續改善後再逐步展開降息循環。

戴君玫指出，目前高品質投資級債具備三大優勢：高殖利率帶來穩定收益、經濟放緩環境下具防禦特性，以及未來若Fed降息，有機會同步享有債券價格上漲帶來的資本利得。歷史經驗顯示，過去30年美國複合債券指數在降息前一年進場，平均報酬率約可達10%。她強調，債券報酬並非只來自價格上漲，票息收入長期都是固定收益投資最穩定的收益來源，即使利率走升造成價格波動，票息仍能提供緩衝效果。

展望下半年，戴君玫表示，隨著股市評價偏高，加上政策與地緣政治因素可能持續帶來波動，複合債策略兼具穩定收益及分散風險優勢。目前投資策略仍聚焦對利率敏感度較低的短天期債券，並彈性調整存續期間，以兼顧收益與風險控管。