費半跌入熊市 非投等債成避險工具

（綜合中時電子報、聯合報等2家媒體報導）

近期全球金融市場利空頻傳，費城半導體指數自高點回落逾二成，跌入技術性熊市，反映資金對高估值成長股的追價動能轉弱。同時美伊衝突升溫，布蘭特原油一度站上每桶90美元，市場避險情緒升高。台股受利空影響跌破季線，許多台股ETF面臨較大回撤。

法人指出，市場同時面臨科技股估值修正、地緣政治升溫與利率維持高檔三大變數，投資人配置重點從追求資本利得轉向重視收益品質與下檔保護。具高票息優勢的非投資等級債，因收益率相對具吸引力，展現較佳抗震能力。

主動中信非投等債ETF（00981D）經理人陳昱彰表示，長天期公債對利率變動較敏感，在殖利率上行階段容易承壓；非投等債因票息較高，可提供較好收益緩衝。今年以來非投等債報酬表現優於多數傳統債券資產。

陳昱彰指出，非投等債基本面出現結構性改善。2026年第1季財報中，44%企業EBITDA優於市場預期，優於預期家數約為不如預期者的2.4倍。當前非投等債違約率約2.17%，低於過去25年平均約3.4%，今年以來信評獲調升家數大於調降，顯示企業償債能力仍健康。

00981D 20日盤中逆勢上漲0.29%。該ETF投資組合聚焦BB至B級債券，排除CCC含以下高違約風險標的，目前平均到期殖利率約7.62%、票息率約8.54%，採月配息機制。

展望後市，陳昱彰認為下半年須留意科技股估值修正是否擴大、美伊衝突是否推升油價與通膨壓力，以及主要央行貨幣政策走向。中國信託投信表示，主動管理在當前債市重要性提升，非投等債在低違約率、穩定獲利與高殖利率支撐下，仍可望成為投資組合重要收益來源。