費城半導體指數跌入熊市

（綜合自由時報、聯合報等2家媒體報導）

費城半導體指數17日開盤走跌，從6月22日歷史高點回落逾20%，落入熊市，市值蒸發約1.5兆美元（約48.6兆台幣），規模超過西班牙全年GDP。此前該指數自3月低點至6月下旬飆漲105%。

個股方面，邁威爾（Marvell）、安謀與英特爾自近期高點跌逾30%；邁威爾跌幅最重，接近40%，但今年累漲仍達121%。記憶體製造商衝擊最劇烈，美光、三星與SK海力士截至7月7日已全數跌逾20%。三星第2季營業利潤年增19倍至590億美元，營收年增一倍至1130億美元，但股價仍持續下挫，過去一週跌幅達10.53%。

聯合報整理六大下跌原因：獲利了結、資金從AI股轉向金融與能源等類股、市場對AI投資回報期待過高、去槓桿與強制賣壓持續、中國記憶體廠崛起使全球漲價潮降溫，以及通膨黏性與美伊衝突推升油價，使聯準會緊縮風險未消。

不過基本面未明顯轉壞。台積電與艾司摩爾（ASML）業績顯示AI資料中心建設仍在擴大，市場預估第2季半導體及相關設備業獲利年增131%，遠高於標普500整體的23.6%。消費與就業數據顯示美國經濟成長並非只靠AI投資，CPI與PPI偏溫和也暫時減輕升息疑慮。過去10年費半曾6次下跌至少20%，嘉信理財分析師認為這波跌勢尚非嚴重警訊。

（新增聯合報、ETtoday新聞雲、中央社等7家媒體報導）

費半指數17日收跌1.63%至11,673.89點，盤中一度暴跌5.7%後短暫翻紅，顯示市場情緒劇烈震盪。輝達盤中市值一度被蘋果超越，收盤前重新奪回全球市值王寶座。台積電ADR連續六日下跌，本周累跌8.2%。

中國AI模型再掀震撼

月之暗面（Moonshot AI）發布開源權重模型Kimi K3，擁有2.8兆參數，效能媲美Anthropic的Fable 5及OpenAI的GPT-5.6 Sol，且價格更低。Jefferies分析師指出，這款模型在中國低價優勢下進一步引發市場對AI投資效益的質疑。Siebert Financial分析師表示，美中AI差距已大幅縮小，且發生在華爾街正質疑AI經濟效益的時刻。不過Vital Knowledge創辦人認為，Kimi是大型模型，理論上需要大量算力，但確實會對OpenAI和Anthropic造成市占壓力。

分析師：夏季修正非基本面反轉

美銀分析師Vivek Arya將近期跌勢歸因於記憶體成本擔憂及季節性情緒波動，稱此為「夏季重整，而非基本面逆轉」，仍看好半導體、網通及設備股前景，預估全球AI支出至2030年底將倍增至1.7兆美元。他預估晶圓廠設備市場營收2027年達1,900億美元、2028年升至2,500億美元。UBS預估費半成分股今年獲利成長92%、2027年再成長40%，運算需求仍超過供給。巴克萊交易員稱「沒有恐慌跡象」，WSTS數據顯示全球半導體銷售成長仍在加速，5月年增119%。

下週財報成關鍵

Alphabet將於下週三盤後發布財報，分析師警告若宣布任何AI支出預測下修，可能在整個AI生態系引發連鎖效應。德州儀器與英特爾也將分別於週三、週四盤後公布財報。