美7月非農就業意外減少2.3萬人

（綜合民視新聞、聯合報等2家媒體報導）

美國勞工統計局週五公布最新就業報告，7月非農就業人數意外較6月減少2.3萬人，遠低於市場預期的增加8萬人。與此同時，前兩個月的數據也遭到大幅下修：5月與6月合計下修10.3萬人，其中6月新增就業從原先公布的5.7萬人下調至僅2萬人[3]。

儘管就業人數下滑，7月失業率卻從6月的4.2%微幅降至4.1%，主因勞動參與率進一步下降。經濟學家指出，7月就業數據通常偏軟，目前勞動力市場呈現「慢雇、慢解雇」狀態[4]。在產業方面，地方政府、教育部門及零售貿易業就業人數下滑，醫療保健領域則持續增長。

這份疲軟的就業報告可能降低聯準會（Fed）9月升息的機率，美股期指盤前應聲上漲[3]。聯準會上週將基準利率維持在3.50%至3.75%區間，當時有三位決策委員反對，傾向升息一碼。下週公布的通膨數據將進一步影響利率政策走向[4]。

（新增今日新聞、聯合報、民視新聞等5家媒體報導）

本次報導重點在於深入解讀7月就業數據背後的結構性警訊，以及市場對聯準會（Fed）9月利率決策預期的變化。

勞動市場結構性警訊

今日新聞引述外媒分析指出，失業率降至4.1%並非好消息，主因是勞動參與率降至2021年2月以來最低，越來越多長期失業者因求職無望而退出勞動市場。長期失業人口雖減少6.4萬人，但經濟學家認為這反映的是「錯誤的好消息」——失業者停止找工作後從失業人口消失，導致失業率被動下降[5]。Navy Federal Credit Union首席經濟學家隆恩（Heather Long）指出，勞動參與率已降至疫情以來最低水準[5]。

招聘市場持續低迷，過去12個月美國平均每月僅增加約2.6萬個職位，遠低於前一年的6.6萬個，且新增職缺高度集中在醫療保健等少數產業[5]。民視新聞則補充，金融活動業就業自2025年5月峰值以來已減少12.1萬個工作，平均時薪年增3.2%仍落後於通膨，勞工實際購買力持續縮水[3]。

市場對Fed利率預期大幅降溫

就業數據公布後，市場對Fed 9月升息的預期顯著下滑。聯合報引述LSEG資料指出，交易員預估9月升息機率已從報告發布前的57%降至約43.9%[4]。民視新聞報導則顯示，CME FedWatch工具顯示9月維持利率不變的機率從45%升至近56%[1]。高盛資產管理投資主管Lindsay Rosner指出，就業成長放緩有助於支持Fed在9月維持利率不變[2]。

然而，多家分析師警告不應過早斷言Fed不會升息。摩根士丹利財富管理首席經濟策略師詹特納表示，下周公布的通膨數據仍是決定性因素，若通膨高於預期，即使勞動市場降溫也不足以讓升息壓力消失[4]。野村美國利率策略主管柯恩也強調，Fed目前雙重職責中，通膨比就業更重要[4]。

市場反應

美股三大指數週五早盤齊漲，那斯達克上漲0.7%[2]。美債殖利率下滑，2年期殖利率降至4.176%，10年期降至4.61%[2]。美元指數下跌0.5%至99.43，日圓兌美元反彈至157.20，黃金大漲2%至每盎司4,322美元[2]。民視新聞另指出，美元兌日圓已抹平日美歷史性干預匯市後的漲幅[1]。

政治影響

民視新聞引述法新社報導指出，7月就業數據意外下滑，對宣稱引領經濟復甦的總統川普是一大打擊，為共和黨即將面臨的關鍵期中選舉增添變數[3]。