尚茂連拉24根漲停 專家拆解狂飆867%背後劇本

（綜合東森新聞、ETtoday新聞雲報導）

台股上市PCB上游材料廠尚茂（8291）28日開盤即漲停鎖死，股價飆升至133元，寫下連續24個交易日漲停的紀錄。若從4月24日起漲點13.75元或歷史低點13元附近進場計算，短線獲利報酬率高達867.27%。

專家分析，這波驚人行情背後，尚茂基本面極度脆弱。2026年第一季財報顯示，單季EPS為-0.49元，累計虧損超過億元，且公司早在2024年就已宣布停工並終止全體員工勞動契約，目前廠房完全空置。三大法人（外資、投信、自營商）均未參與買進，每天僅靠幾百張成交量與動輒數萬張委買單推升股價。

知名臉書粉專「Moore摩爾的台股大報社」拆解這場財經奇蹟的起點，指出尚茂背後的日資背景是關鍵。尚茂在2018年被日商大拓-KY（8455）公開收購，集團最終掌門人為日本Freesia集團會長佐佐木Beji。該公司因長年虧損，2022年被會計師出具「繼續經營能力存在重大不確定性」的最高警示，2025年8月更因期滿未改善而被勒令停止交易。

就在面臨下櫃的6個月死線前夕，佐佐木展現財務重組手段：先完成68%的大幅減資，消除4.73億元虧損，將流通股數砍至僅剩1,748萬股；接著在2026年2月引資2億元並透過私募增資，將大股東債權全數轉為股權。這番操作成功保住上市資格，並於今年2月25日恢復櫃台買賣。

市場流傳三大說法解釋這波瘋漲：第一，母公司大拓-KY具備工廠自動化設備銷售業務，在AI機器人題材火熱下，尚茂被歸類為「廣義機器人概念股」；第二，市場盛傳全球工業機器人巨頭發那科（FANUC）可能透過大拓或尚茂在台灣進行技術布局或借殼上市；第三，佐佐木計畫將尚茂空置的桃園廠房，打造為集團在台灣的自動化產業平台。

尚茂最新財報中罕見寫下：「本公司將加速與母公司新產品技術開發時程……透過日本母公司介紹與日本或台灣PCB客戶進行技術交流。」這段官方陳述證實佐佐木正計畫透過尚茂介接某種尚未公開的日本技術或客戶資源。

目前該股本淨比已飆破24倍，遠超合理估值，且因波動過大被監管單位列為25分鐘人工撮合的處置股。市場顯然「買的是故事，而非現實」，這間等待被填空的公司殼，未來將放進什麼內容，正牽動萬千股民神經。

（新增東森新聞、聯合報、TVBS新聞等7家媒體報導）

尚茂（8291）連續24根漲停的神話於29日終結。開盤後主力大戶高檔倒貨，第二筆撮合直接重挫至跌停價120元，盤中近500張委賣單排隊等待賣出，股價自前日133元高點反轉[10][7]。櫃買中心自28日起對該股實施最嚴厲的第四度處置，至6月10日期間採每25分鐘人工撮合一次、全額款券預收，此為變盤的關鍵觸發因素[10][4]。

公司發布重訊澄清借殼傳聞

針對市場兩大傳言，尚茂29日發布重大訊息澄清。關於全球工業機器人龍頭發那科（FANUC）可能透過母公司大拓或尚茂借殼進入台灣資本市場，公司嚴正聲明純屬媒體臆測，強調FANUC並未接觸本公司，公司亦未曾獲悉相關布局訊息[8][6]。對於董事長佐佐木Beji計畫利用尚茂上市殼與桃園空置廠房注入家族機械或自動化事業的傳聞，公司也駁斥為臆測，強調主要營業項目仍為銅箔基板及黏合膠片之生產與銷售，未公告相關重大營運計畫[8][6]。至於財報中「加速與母公司新產品技術開發時程」等敘述，公司說明此為因應轉型策略，目前尚未公告相關研究結果[8]。