阮慕驊解析掩護式買權ETF優勢

（綜合民視新聞、三立新聞等2家媒體報導）

台股近期頻創歷史新高，吸引大量資金湧入，但高股息ETF殖利率因股價攀升而逐漸壓縮，促使市場關注結合「掩護式買權（Covered Call）」策略的主動式ETF。

財經專家阮慕驊在節目中以房屋買賣為例說明該策略：屋主擁有一間價值2000萬元的房子，買家支付50萬元訂金約定一個月後交屋。若房價漲至2100萬元，買家履約，屋主少賺100萬元漲幅但穩賺50萬元訂金；若房價跌至1900萬元，買家棄約，屋主承受跌價但沒收訂金。阮慕驊指出，這筆訂金即為權利金收入，能在市場震盪或下跌時降低波動衝擊，並建立較穩定的現金流[2]。

阮慕驊進一步分析，傳統台股ETF配發的股利須併入個人綜合所得稅申報，單次配息超過2萬元還需繳納二代健保補充保費；而掩護式買權取得的權利金收入適用不同稅務規範，具有免稅優勢[2]。三立新聞報導則強調，此策略對小資族具有避稅吸引力[1]。

目前國內投信業者包括國泰、中信、凱基、摩根及聯博等，已陸續將掩護式買權策略導入主動式ETF，被視為在高股息ETF競爭白熱化下開闢新戰場[2]。阮慕驊提醒，該策略在大多頭行情中可能犧牲部分漲幅，較適合追求穩定現金流的存股族與退休族，而非積極型投資人。