宇樹科技IPO申購 陸具身智能掀上市潮

（綜合中時電子報、聯合報等2家媒體報導）

中國大陸具身智能（人形機器人）領域迎來IPO密集期。宇樹科技將於10日在科創板啟動申購，發行價定為每股150.80元，對應發行市值約609.9億元，預計募資約42億元，將成為A股「人形機器人第一股」。

與此同時，港股已有51家具身智能相關企業排隊上市。港交所推出的「18C章特專科技公司上市規則」允許未盈利科技公司上市，成為此輪IPO熱潮的關鍵推手。2026年內已有5家機器人相關企業登陸港股。

A股則走「精英篩選」路線，審核傾向有真實訂單與穩定營收的企業。宇樹科技在科創板73天閃電過會，2023至2025年營收從1.59億元增至16.99億元；雲深處2025年扭虧為盈，歸母淨利潤2,868.4萬元。

資金持續湧入。IT桔子數據顯示，截至8月8日，大陸機器人領域今年獲投金額已達1,217.03億元，共661起投資；2025年全年為726.39億元、723起。宇樹科技此次IPO募資中，智能機器人模型研發擬投入20.22億元，首次超過本體研發的11.1億元。

行業競爭正從「肌肉」轉向「智力」。CIC灼識董事總經理余怡然表示，此輪IPO集中兌現後，競爭將轉向特定場景下的穩定交付能力、供應鏈降本與綜合運維服務。缺乏可驗證商業閉環的純概念型企業，將面臨估值回調甚至加速出清。

價格方面，人形機器人價格跌幅超出預期。宇樹G1降至8.5萬元起、R1 2.99萬元起，松延動力Bumi更殺到9,984元。但跌破10萬元的機型多屬娛樂級，工業級機器人仍在44.96萬元起，且目前進廠仍以小規模試點為主。

（新增中央社、聯合報、ETtoday新聞雲等6家媒體報導）

宇樹科技10日正式啟動科創板IPO申購，市場反應極為熱烈。

申購熱度與中籤率

多家券商估算，宇樹科技網上中籤率僅約0.02%至0.03%，遠低於日前長鑫科技的0.47%。網上初始發行數量僅647.1萬股，全市場可分配簽號約1.29萬個。線下詢價方面，剔除無效報價後剩餘申購總量達714.63億股，為初始線下發行規模的2,760.67倍[4]；網下有效申購倍數亦達2,618.3倍[3]。

中籤獲利預估

以2026年A股新股上市首日平均漲幅276.04%計算，中一簽（500股）帳面獲利可突破20萬元；若按科創板新股平均漲幅466.61%計算，單簽浮盈可達約35萬元。不過建銀國際研報指出，若上市後市值僅1,090億元，中一簽獲利僅5.9萬元；部分機構給出的估值區間僅300億至450億元，存在破發風險[3]。

募資超預期

宇樹科技此次預計募資60.99億元，高於原先規劃的42.01億元，出現明顯超募[3]。資金將投入智慧機器人模型研發、機器人本體研發、新產品開發及製造基地建設[2]。

戰略配售陣容

戰略配售名單包括中國石油、南方電網、天翼資本及騰訊旗下上海啟善投資。最受關注的是DeepSeek母公司杭州深度求索獲配93.34萬股（約1.41億元），限售期36個月。宇樹科技CEO王興興表示，雙方將在通用人工智能、高性能通用機器人及AI大模型三方面深度合作[1]。

業績與風險

宇樹科技2025年人形機器人出貨量逾5,500台，居全球首位，人形機器人業務收入已超越四足機器人成為最大收入來源。公司預估2026年上半年營收年增35.62%至45.41%。但此次發行本益比高達219.23倍，客戶仍集中於大學與科研機構，消費及工業場景大規模商業化仍需時間[3]。