Meta出租算力 投信法人駁退燒說

（綜合中時電子報、聯合報等2家媒體報導）

Meta近日傳出將出租多餘算力，引發市場擔憂AI算力供給過剩、全球基建投資轉趨保守，拖累晶片、記憶體及相關概念股表現。不過投信與法人機構均駁斥此解讀，認為與產業現況不符。

中國信託投信基金經理人施絜心表示，若算力明顯過剩，Meta不太可能仍持續簽下大量算力合約。根據研究機構推估，Meta 2027年資本支出可望超過2,000億美元，相較本財年預估的1,250億至1,450億美元，投資方向未見明顯收縮。

知名機構SemiAnalysis更直言，市場將此事解讀為「算力過剩」是「完全錯誤」。SemiAnalysis認為，Meta切入算力出租後將同時握有四張牌：以AI賦能廣告主業、持續投入超級智慧實驗室、發展AI代幣即服務（Token-as-a-Service），以及靈活出租閒置算力，形成「進可攻、退可守」的營運彈性。

施絜心指出，AI投資已開始轉化為營收動能。Meta廣告曝光量年增率可望由2025年第2季的11%，提升至2026年第1季的19%；今年第1季廣告單價年增也達12%。在模型開發方面，Meta下一代旗艦模型「Watermelon」表現已追近OpenAI的GPT5.5，絕大部分新增算力仍將支援原創模型開發。

此外，Meta正與Anthropic進行最後協商，擬將Claude模型接入平台，提供客戶AI代幣即服務，由Meta以自有基礎設施運行模型，朝更高附加價值的AI平台服務延伸。

施絜心以SpaceX為例，短期算力租約租金可達長約均價的3至4倍，Meta若在開發需求空檔高價外租，有助提高資產使用率並為數千億美元基建投資增添現金流彈性。需求端亦未見結構性轉弱，高盛預估全球算力相關資本支出將由2026年的4,940億美元，提升至2031年的1兆1,270億美元，年複合成長率約18%。