大摩調高大聯大、文曄目標價

（綜合聯合報、中時電子報報導）

摩根士丹利證券（大摩）出具報告，看好AI需求帶動半導體通路前景，同步調高大聯大（3702）及文曄（3036）目標價，均維持「優於大盤」評等。大聯大目標價由121元調升至160元，文曄目標價由299元調升至349元。

大摩指出，大聯大第1季財報強勁，營收3,165億元，季增24%、年增27%；毛利率4.5%，營業利益率2.7%，均優於預期；每股稅後純益（EPS）比預估高12%。大聯大預估第2季營收3,450-3,650億元，以中位數3,550億元計，營收將季增12%、EPS季增17%，主要受惠全球AI需求與資本支出增溫，管理階層預期推論與邊緣AI需求將持續強勁。

依應用類型，大聯大運算、通訊、消費、工業與汽車業務分別占獲利49%、15%、8%、7%與7%，運算領域成長強勁，工業與汽車溫和成長。依產品類型，記憶體與核心零組件分別占45%與23%，核心零組件占比由去年第4季的31%降至23%，反映大聯大致力提升毛利率。

大摩認為，AI運算需求強勁成長，足以彌補非AI較疲弱的前景。大聯大2026年營收預估年增34.5%，成長動能將持續至2028年；毛利率可望從2025年的3.96%提高至2026-2028年的4.3%。大摩將大聯大2026-2028年預估EPS均調高32%。

文曄同樣受惠AI需求。大摩認為，供應鏈複雜度提升使通路商價值增長，文曄已拓展至快速成長的AI產業，尤其資料中心相關零組件通路，預估至2028年資料中心業務可能貢獻營收的64%。大摩將文曄2026-2028年預估EPS分別調高12%、17%及16%。