華爾街大佬讚台積電「倔強老人」守住理性避免AI泡沫

（綜合中時電子報、自由時報報導）

全球AI熱潮持續推升科技股估值，市場擔憂是否重演2000年網路泡沫。華爾街科技投資大佬、Atreides Management首席投資長Gavin Baker近日受訪時指出，台積電的保守擴產策略，正幫助AI行業避免泡沫失控。

Baker表示，歷史上每次重大新科技出現，從鐵路、運河、PC、網路到AI，幾乎無例外都會出現泡沫。但他樂觀認為這次可能避開泡沫，原因在於現實世界中存在的物理約束——電力和晶圓短缺。

Baker形容，台積電是由70多歲的「倔強老人」管理，這批人經歷台灣半導體從追趕英特爾到用一生時間做到，深知泡沫與崩盤對台積電的意義。因此，台積電就是不肯像輝達創辦人黃仁勳希望的那樣快速擴產。Baker指出，黃仁勳每3個月去台積電一次，希望產能翻倍或翻3倍；若真如此，輝達明年可能賣出1.5兆美元晶片，但對所有人來說可能非常痛苦。

Baker的結論是，這些「倔老頭」透過執行一個現實世界中真實存在的物理約束，客觀上幫助所有人避開了泡沫，而這種約束在過去任何一次技術革命中都不曾出現過。

此外，Baker在訪談中被問及輝達競爭對手中哪個被市場最低估，他回答「亞馬遜Trainium，毫無疑問」，並給出具體技術邏輯：目前主流AI模型採用「混合專家模型」架構，推理這類模型需要「交換式擴充網路」基礎架構，而全球目前只有兩家公司有運行中的交換式擴展網路——輝達GPU與亞馬遜Trainium晶片[1]。