商研院示警服務業K型復甦 批發零售獨強

（綜合ETtoday新聞雲、聯合報、自由時報報導）

商業發展研究院今（5）日發布最新台灣商業服務業景氣循環分析預測。代表現況的同行指標綜合指數（CCCIS）在今年1月終結自2024年第二季以來的下滑趨勢，首度翻轉止跌，經標準化後為+0.0125個標準差，預測至今年10月將震盪回升至+0.2299個標準差。

然而，亮眼數據背後結構失衡嚴重。五項同行子指標中，僅「批發及零售業實質GDP」一枝獨秀，循環指數高達+4.1725個標準差，今年第一季實質GDP年增率達14.7%。其餘四項全數下行：「住宅服務、水電瓦斯及其他燃料實質消費」止升轉降（-0.6203個標準差），「住宿與餐飲實質GDP」（-0.7091）與「實質不動產及住宅服務業GDP」（-1.1570）下降速度雖減緩但仍續降，「服務業受僱員工人數」則持續降至-1.2089個標準差。

商研院指出，今年首季經濟成長率高達14.55%、創48年來單季新高，但淨輸出貢獻度就占10.33個百分點，主因是AI與高效能運算需求帶動強勁出口。從產業別看，工業成長貢獻度9.22個百分點，服務業僅4.61個百分點，呈現「工業強、服務業弱；出口旺、內需虛」的雙元經濟現象。領先指標綜合指數（LCCIS）今年4月來到+0.3555個標準差，但7個子指標中仍有4個下行，顯示不均衡復甦的分歧持續存在。

商研院認為，台灣躍上「AI盛世」核心樞紐地位，但傳統中小企業的數位轉型、綠色轉型、AI轉型紅利「看得到卻吃不到」。不均衡復甦已常態化，部門與行業走勢分歧兩極化，反映供應鏈韌性、消費者行為改變與市場結構轉變。建議從供給面改革為主、需求面挹注為輔，協助企業因應資產「重配置」趨勢。

（新增中時電子報、中央社、今日新聞等3家媒體報導）

本次報導新增之重點在於揭露更多失衡細節：運輸倉儲業先行指標已連續30個月下滑，住宿餐飲業景氣循環趨勢更已連續33個月下滑，降勢雖略有減緩，短期內仍難見復甦。金融保險業則呈現對比，今年第一季增長率達15.3%，景氣循環趨勢值至4月為102.32。不動產及住宅服務業自2024年5月高峰後，至今年4月已連續下降23個月。商研院重申，不均衡復甦已常態化，市場碎片化與結構分歧化加劇。