台股2個月飆40% 老經理人憶38年前瘋狂行情

（綜合聯合報、民視新聞等2家媒體報導）

今年3月底至5月底，台股加權指數從3萬1千點飆升至逼近4萬5千點，兩個月內漲幅逾四成。這波漲勢讓資深基金經理人何文賢聯想起38年前、1988年的台股狂潮。

何文賢回憶，1988年6月9日台股首破5千點，8月9日即突破7千點，同樣在兩個月內完成約40%漲幅。當時「台灣錢淹腳目」的社會氛圍下，貨幣供給額在1986年大增五成，至1988年已達兩年前的2.6倍，大量熱錢追逐有限股票，市場「沒有人看基本面，就是打籌碼戰」。他曾在光華投信研究一檔紡織股，考量市場炒作氣氛後給出200元目標價（當時股價約60元），「一段時間後，股價還真的攻上200元」。

何文賢操盤的光華鴻運基金（台灣第一檔封閉式基金）曾出現驚人溢價：1989年基金每單位淨值20元，市價卻飆至60元，溢價率高達200%。

這波行情在1989年9月股市上萬點後急轉直下。行政院於當年3月底提出「當前物價問題因應措施方案」，核心是減少貨幣供給。隔年2月台股飆至12682點時，貨幣供給年增率已轉為負成長，隨後9個月指數跌掉近萬點，市場進入約三年休養生息期。

前華南投顧董事長儲祥生指出，當時多數人把買股票當成賭博。何文賢則認為，隨著1996年政府放寬投信法規、MSCI將台股納入新興市場指數，外資法人影響力加深，市場開始討論本益比、股價淨值比等專業投資邏輯，投機風氣雖未根除，但對「投資」的理解已逐漸啟蒙。