外資股東施壓楠梓電 要求評估私有化

（綜合自由時報、聯合報報導）

英國維權基金Palliser Capital與新加坡投資機構Metrica Partners近日接連對PCB廠楠梓電（2316）施壓，要求公司正視股價長期低於淨資產價值的問題，並評估私有化、處分轉投資持股等方案。

Palliser Capital已持有楠梓電約4.3%股權，並於6月1日致函董事會，敦促成立獨立委員會評估私有化或處分轉投資持股等選項。該基金指出，楠梓電股價較淨資產價值折讓超過70%，並點名其持有中國滬士電子約11.3%股權，形容為「隱藏寶石」（hidden gem），估計該筆持股價值超過楠梓電整體市值的三倍[1]。滬士電子為AI伺服器供應鏈成員，供應輝達等客戶印刷電路板。

Metrica Partners則於6月10日發布公開信，表示旗下基金持有楠梓電約1.5%股權，質疑公司長期存在高達約80%的淨資產價值折價。Metrica指出，以滬電股份6月8日市值估算，楠梓電透過境外子公司鏈持有的滬電股份經濟權益價值可能超過新台幣1300億元，遠高於楠梓電自身約300億元的市值。

兩家外資股東的訴求不僅止於股價折價，還包括資本配置、股利政策與公司治理。Metrica質疑，楠梓電2024年度現金股利僅每股0.5元（配發率約11.6%），2025年度雖每股盈餘達13.38元，董事會提議的每股現金股利也僅2元（配發率約15%）。該機構要求公司說明保留資金的運用框架、預期報酬，以及為何未考慮買回庫藏股。Metrica也要求楠梓電說明滬電股份規劃赴香港H股上市對其持股權益的影響，並釐清是否曾評估透過實物分配、部分處分持股或將處分所得返還股東等方式，讓資產價值直接反映給股東。

此外，Metrica對楠梓電的關係人交易、控制權結構與投資人溝通提出質疑，批評公司對外資股東的英文資訊揭露有限，且未能有效回應股東詢問。

楠梓電證實已收到Palliser來函，預計本週與兩家外資機構溝通。公司強調目前沒有私有化計畫，也沒有出售滬士電子持股的規劃，主要考量雙方長期維持策略合作關係，但願意與投資人討論並強化股東溝通[1]。