樺漢收購Kontron遇阻力 強調合作不變

（綜合中時電子報、聯合報報導）

樺漢科技（6414）針對Kontron董事會建議股東不要接受其強制性公開收購要約一事，董事長朱復銓表示，收購要約將繼續進行，雙方深化合作的方向不變，具體情況則取決於市場狀況[2]。

樺漢今年以「One Company, One Brand」策略，決定持續提高對Kontron持股。由於5月底持股已超過31%，觸發德國強制公開收購門檻，樺漢遂宣布以每股23.5歐元展開收購，目標8月底前完成。根據法規，每年對公開收購額度仍有規範，樺漢有機會每年都發動公開收購，逐步提高持股[1]。

Kontron董事會10日公告建議股東，除非有個人特殊情況，否則不要接受樺漢的公開收購。Kontron強調，樺漢的出價是根據德國法規要求的最低法定價格，沒有任何收購溢價，甚至比過去12個月平均股價還低0.26歐元，也低於分析師平均目標價30.29歐元。Kontron董事會引用安永出具的獨立財務公平意見書，認為樺漢的出價並非合理價格[1]。

不過，Kontron市價仍是收購成敗關鍵。目前Kontron股價為23.1歐元，仍低於樺漢的收購價23.5歐元，一般投資人若認為有價差仍可能出售[1]。

Kontron董事會也列出樺漢收購的客觀優點，包括使Kontron流通股下降、有助籌碼集中，樺漢在股東會表決權提高、決策效率可能更高，以及部分股東可能因個人資金需求或稅務考量而願意出售。但股東出售後仍需經過德國及相關國家反壟斷審查[1]。

值得注意的是，Kontron對雙方合作仍高度肯定。其執行長Hannes Niederhauser不僅6月來台參與AIOT論壇，7月起更擔任樺漢集團技術長，強調將在技術、產品、市場三方面聚焦合作[1]。

業者分析，台德文化差異大，雙方雖在收購價格上有歧見，但在技術與市場推動上有共識。樺漢未來跨國提高Kontron股權能否成功，將是台廠國際併購的重要參考案例[1]。