美媒評台積電7.6分 地緣政治為最大風險

（綜合今日新聞、自由時報報導）

美國投資媒體《The Motley Fool》近日邀請分析師Rick Munarriz與Lou Whiteman，從企業體質、技術、管理、財務、投資報酬與風險等面向全面評估台積電，最終給出滿分10分中的7.6分。

在企業體質與技術競爭力項目中，兩人皆給出8分，肯定台積電是全球最大晶圓代工廠，也是輝達、蘋果等科技大廠的關鍵晶片製造商。Munarriz指出，台積電在先進製程持續拉高門檻，N2製程將是下一代智慧手機與AI加速器的重要技術，AI需求也為半導體產業帶來新的成長動能。

管理層方面，Whiteman給董事長暨總裁魏哲家9分，肯定其自1998年加入台積電、2018年接任總裁以來，參與並主導公司近代重要發展，協助與蘋果、輝達建立深厚合作關係。不過分析師也提到，魏哲家年逾70歲，董事會整體年齡偏高，雖已設共同營運長制度，接班布局仍是市場關注焦點。Munarriz補充，台積電僅一位董事年齡低於68歲，企業需要更多年輕視角與新思維[1]。

財務表現獲高度評價。台積電最新一季淨利年增58%、營收年增40%，毛利率達66%。Whiteman給9分，認為以台積電規模仍能繳出此成長與獲利表現相當突出；Munarriz給8分。Whiteman指出，即便將AI熱潮帶動的成長數字「對半砍」，台積電財務表現依然亮眼[1]。Munarriz則表示，台積電很可能在過去5年內第4度達成全年營收成長超過30%的成績[1]。

對於未來5年報酬率，Munarriz預估年化報酬率約5%至10%，Whiteman則看10%至15%，有望優於大盤，但未必再出現大幅領先市場的漲勢。安全性評估方面，兩人分別給7分與6分，最大差異仍在台海地緣政治風險。Whiteman指出，各國推動晶片供應鏈分散化，雖有助台積電擴大合作機會，但也可能培養出未來競爭對手[1]。Munarriz則提到，台積電亞利桑那州新廠先前曾傳出文化磨合與管理爭議，跨國擴張中的文化衝突也是投資人需留意的變數[1]。