CoreWeave股債雙殺 引爆AI融資危機

（綜合民視新聞、聯合報等2家媒體報導）

受輝達（Nvidia）支持的AI雲端運算公司CoreWeave近日股債雙跌，其背負高達500億美元的債務引發市場對AI基礎建設過度依賴舉債的強烈擔憂，重創全球科技類股信心。

CoreWeave股價週三收盤崩跌15.5%，創2月以來最大跌幅，週四盤中一度再重挫8.3%，跌至2025年5月以來最低點。債券市場同樣警訊頻傳，2031年到期的債券殖利率逼近16%，達到市場視為財務困境的水準。投資人四個月前以面額買進、2032年到期的債券，如今每1美元面額交易價格不到78美分。信用違約交換（CDS）價格反映，市場估計未來5年違約機率超過50%，民視新聞則報導違約保險成本升至約1000個基點，意味5年內違約機率將近63%[2]。

市場對AI融資的疑慮已擴散至與CoreWeave相關的資料中心債券，至少七檔這類債券本週下跌。研究機構顧能（Gartner）警告，若AI供應商維持當前投資速度，2030年恐有約80%新型雲端服務商倒閉，超過3.5兆美元的AI支出恐面臨資產減損[2]。

D.A. Davidson分析師路里亞（Gil Luria）將CoreWeave稱為AI產業的「次級貸款」，認為其以9%利率借款卻最多只能取得5%報酬，無論規模擴大多少都在損害價值[1]。他認為市場開始區分高度舉債企業與具備持久成長條件的業者。CoreWeave今年7月籌資時，最終承作槓桿貸款的利率已高於原定水準，每年利息支出因此增加約3000萬美元[1]。

儘管市場恐慌，CoreWeave執行長Mike Intrator在內部備忘錄向員工喊話，強調公司目前未消化訂單總額足以應對債務，認為市場有時存在誤解與非理性反應[2][1]。該公司另發布聲明說，已簽約的待履行訂單足以支應有擔保債務及母公司層級無擔保債務，不必仰賴客戶續約或重新出租擔保資產[1]。

CoreWeave共同創辦人麥克比（Brannin McBee）接受金融時報訪問時表示，希望持續為晶片擔保債務取得投資等級評等，最終讓公司本身也取得該評等，以向全球保險業募集龐大資金[1]。該公司股價仍較去年3月IPO時上漲逾60%，目前市值約365億美元。