微策略擬賣12.5億美元比特幣 打破「永不賣幣」神話

（綜合三立新聞、聯合報報導）

比特幣持倉巨頭微策略（Strategy）於29日宣布，董事會授權出售最多12.5億美元（約398億台幣）的比特幣，以擴大現金儲備並維持流動性。此舉打破了創辦人Michael Saylor多年來「只買不賣」的慣例，消息傳出後微策略普通股早盤應聲上漲逾3%至7%。

微策略同時宣布，將針對普通股及特別股各設立最高10億美元的庫藏股計畫，並對普通股的發行採取更審慎態度，尤其是在股價接近或貼近其持有的比特幣價值時。董事會另制定新政策，規定公司現金儲備須至少足以支付未來12個月的特別股預估股利及利息支出。

微策略的融資模式正承受巨大壓力。其普通股與特別股隨比特幣暴跌而重挫，過去一年股價已崩跌近80%。上週五（26日），其市場淨值倍數（mNAV）正式跌破1，顯示公司已喪失藉發股籌資買幣的融資優勢。此外，微策略於2025年開始發行的永續優先股，股價已跌破75美元，遠低於100美元面值門檻，使透過優先股籌資買比特幣的操作再無經濟效益。

微策略於6月初已出售32枚比特幣，為2022年以來首次賣幣。雖然該筆交易金額僅約250萬美元，相較於其510億美元的比特幣總持有規模微不足道，但象徵意義重大。Saylor過去曾宣稱「寧願賣腎也不賣幣」，如今此市場敘事已被打破。