惠譽：台灣壽險業外匯錯配風險仍高

（綜合聯合報、自由時報等2家媒體報導）

惠譽信評今（21）日舉辦「惠譽看台灣2026」記者會，亞太區保險評等資深副總經理王長泰指出，台灣壽險業正面臨會計制度、清償能力監理架構及市場環境變動等多重結構性壓力，其中外匯錯配仍是關鍵風險。

截至4月底，壽險業約66%的投資資產為外幣資產，以美元債券為主。為降低錯配風險，業者近年持續提升外幣保單銷售，2025年新契約保費收入年增30%至4,189億元。

金管會自今年1月起實施新的外幣會計處理規定，允許特定外幣債券匯兌損益於存續期間內分期認列。惠譽認為，此舉並未實質降低壽險公司承擔的外匯風險。惠譽將重新檢視保險公司的資本適足性及未避險部位；若避險成本降低所節省資金用於強化準備金及資本水位，影響可望偏正面；反之，若未避險部位擴張幅度大於資本累積速度，則可能帶來負面影響。

惠譽表示，接軌IFRS 17將改變保險公司衡量經營績效與資本實力的方式，但不改變經濟實質。觀察主要壽險公司今年第1季表現，有效契約CSM普遍成長，業者對避免承作虧損或低利潤契約的重視程度明顯提高。

台灣今年正式實施新一代清償能力制度（TIS）。多數大型壽險公司已將目標資本適足率設定於125%至140%，高於100%的最低門檻。儘管有15年過渡期，整體資本要求仍較過往明顯提高。部分保險公司在制定成長策略、產品布局及資產配置時將更為審慎；擁有較強通路能力及較充足資本緩衝的公司則有更大彈性。

惠譽預期，台灣壽險業商業模式將逐步由傳統儲蓄型商品轉向保障型商品及價值較高的健康險，以加速CSM累積。大型且資本實力較強的保險公司在推動轉型時將更具競爭優勢。